环保行业2019年投资策略：估值重构，慢即是快｜长江证券深度报告

报告摘要

2018年信用紧缩下环保指数下跌44.5%，行业PE与PB触及历史均值下浮2倍标准差，估值触底。本报告复盘历史环保牛市（碧水源涨幅231%、清新环境涨幅183%），分析市政与工业两类驱动模式；展望2019年个股业绩分化，公司治理重要性凸显，ROE/ROIC成为核心筛选指标；前瞻排污许可、第二次污染普查及第二轮中央环保督察政策催化；投资策略推荐现金流充沛的运营类资产（如瀚蓝环境、兴蓉环境）。适合投资者、券商分析师、环保行业从业者、基金经理及行业研究员，用数据与案例揭示估值重构下的稳健增长机会。

📋 报告目录

1. 前言：2018年信用紧缩下行业触底
2. 复盘历史环保牛市（市政类案例:碧水源、工业类案例:清新环境）
3. 2019年板块展望（个股业绩分化、公司治理）
4. 2019年政策前瞻（排污许可、污染普查、二轮督察）
5. 投资策略（估值重构，慢即是快）
6. 风险提示