2019年利率债年度投资策略｜牛市逻辑未变，密切跟踪政策与关注风险｜太平洋证券

报告摘要

报告回顾2018年利率债慢牛行情，国债期货除7-9月调整外持续上涨，现券收益率大幅下行。展望2019年，经济下行压力较大，投资、消费、净出口贡献率分化，流动性年初边际收紧但全年合理充裕，CPI上半年走高下半年下滑，PPI持续走弱，贸易战与宽信用效果不确定。投资策略建议拉长久期，关注3、7、10年期品种，把握上半年机会。适合债券投资者、固收研究员、基金经理、金融机构从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾：经济下行与资金宽松，2018年慢牛显现
2. 2019年经济展望：下行压力大，投资企稳消费边际减弱
3. 流动性分析：年初边际收紧但整体合理充裕
4. 通胀分析：上半年CPI走高下半年下滑，PPI持续下滑
5. 贸易战与宽信用跟踪
6. 投资策略：拉长久期，抓住上半年机会
7. 风险提示