人口通缩时代对房地产投资、利率和房价的影响启示｜国泰君安2018专题报告

报告摘要

2018年部分省市新生儿数量下降20%，若全国适用，新生儿或不足1400万，总和生育率降至1.37。这预示人口拐点将提前5年至2025年，人口峰值减少2500-3000万。20-50岁主力购房人群将于2019-2026年加速下降7000多万，房价下行压力逐步加大。日本经验显示人口老龄化将导致房地产需求下降、利率中枢下行、房价下跌。本报告深度剖析人口结构变迁对经济与资产价格的深远影响，适合投资者、房地产从业者、宏观研究员及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 人口进入“通缩”时代了吗
2. 人口“通缩”是趋势还是偶然
3. 人口“通缩”时代总人口和20-50岁人口将如何演绎
4. 对经济资产价格的影响日本的经验