2018中国CRMW信用风险缓释工具研究报告｜民企标的、增信效果、净融资回暖

2018年四季度CRMW重启后，31只产品全部以民企为标的，凸显政策为民企债券信用增进的意图。报告回顾CRMW发展历史，对比2010年首批以国企为主的标的，揭示本轮CRMW对民企债券收益率的显著影响：标的估值在创设后1个月平均下行33.3bp，且民企净融资在持续6个月为负后于11月转正。报告提出“大、稳、短”选债思路，适合固定收益投资者、信用分析师、债券投资经理及金融监管研究者把握信用衍生品市场动态与政策效果。核心数据:10Q4创设8只CRMW，7只国企标的;18Q4创设31只CRMW，全部为民企标的;CRMW创设后1个月标的收益率下行33.3bp。

本报告由光大证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 10。

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适合固定收益投资者、信用分析师、债券投资经理、金融研究员等读者参考。

重点分析了金融投资、净融资回暖、CRMW、增信效果等议题。