2019年电力行业投资策略：火电盈利逆周期回升，煤价超跌业绩弹性凸显｜广发证券

报告摘要

宏观增速放缓，火电盈利却逆势回升？2019年电力行业投资策略重磅发布！广发证券深度复盘15年火电股走势，揭示ROE预期是股价核心驱动力。当前火电ROE仅4%、亏损面约50%，而煤价下行将显著改善盈利：若煤价下跌30-70元/吨，火电龙头ROE有望回升至6%-10%，华能H股估值空间达34%-105%。报告还涵盖水电防御价值、重点个股推荐（华电国际、华能国际、皖能电力等）。适合机构投资者、行业分析师、电力板块研究员及关注周期股机会的投资者。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 宏观与电力需求预测
3. 煤价成本分析
4. 火电ROE历史复盘
5. 业绩弹性测算
6. 个股推荐与风险提示