收入上升挤泡沫 供给发力稳房价｜中信证券2018房地产报告

报告摘要

2018年房地产市场降温，房价收入比高企（北京33.78），居民收入上升能否成为挤出泡沫的新变量？本报告从中信证券固收团队视角，深入分析房价、房租与居民收入关系，提出收入上升可缓解泡沫水平，供给侧长效调控下房价有望平稳。核心发现：当前房租收入比尚可，收入提升空间存在；供给端加量对房价有下行压力；2019年房地产投资增速预计下滑至5.5%-6.5%，利率债趋势利好但短期需防守；优质房企信用利差有望收窄。适合房地产投资者、固定收益分析师、政策研究者及金融机构从业者参考。

📋 报告目录

1. 居民收入上升挤出房价泡沫
2. 发展眼光看收入上涨
3. 供给侧长效调控
4. 房价稳投资承压
5. 信用利差收窄机会