医药生物行业2019年年度策略：否极泰来终可待｜中银国际证券

报告摘要

2019年医药板块收入增速预计15%-20%，利润增速略低，政策扰动下估值处于近10年最低水平（PE 26.10倍），PEG仅1-1.5，具备吸引力。报告深度解析改革结构性变化：仿制药进入质量和成本竞争时代，医生收入补偿机制决定政策有效性；看好创新、CDMO&CRO、原料药制剂一体化、大分子药物、连锁药店、医疗器械、医疗服务等方向。适合医药投资人、分析师、行业研究员把握年度布局机会。

📋 核心要点(部分)

1. 人均医疗支出持续增长
2. 改革带来结构性变化
3. 看好的方向（创新/CDMO/原料药一体化等）
4. 动态估值与成长性匹配