健康险周期性分析：利率下行下关注健康险投资敏感性 | 国泰君安保险基本面解密系列

报告摘要

本报告实证分析发现，市场主流健康险的价值实现对于投资端的依赖度远高于长期分红险，健康险NBV的投资敏感性超预期。在利率下降、保险投资端承压周期中，健康险占比持续提升并不能降低保险公司的周期性，反而加大经营波动。近年来NBV敏感性下降主因是高预定利率快返年金占比下降，而非健康险占比提升。建议负债端均衡配置健康险、长期分红险及低预定利率产品。适合保险公司管理层、投资经理、保险行业分析师及关注保险股周期的投资者。

核心要点

健康险“周期性”其实很强，其投资敏感度高于长期分红险
NBV的投资敏感性主要取决于产品利差占比及预定利率
NBV敏感性：快返年金最高，健康险次之，分红险最低
近年来NBV敏感性变动原因：预定利率的变化是主因
海外经验（美国为例）：利率曲线下行过程中，加大低预定利率长期储蓄型产品的占比
利率下行周期，美国保险行业长期保持经营稳健

报告信息

文件全名: 《保险行业保险基本面解密系列之七：当下，请更关注健康险的“周期性”-国泰君安》
适合读者: 保险投资者保险行业分析师保险公司管理层金融从业者
核心数据: 健康险NBV投资敏感性高于长期分红险
快返年金NBV敏感性最高
健康险次之
分红险最低
近年来NBV敏感性下降主因预定利率变化
核心议题: 金融投资金融投资研究

常见问题

《健康险周期性分析：利率下行下关注健康险投资敏感性 | 国泰君安保险基本面解密系列》主要包含哪些内容?

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国泰君安发布,发布于 2018 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2018 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合保险投资者、保险行业分析师、保险公司管理层、金融从业者等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了金融投资、金融投资研究等议题。