2018海通证券债市牛平将至：利差缩窄对经济衰退的领先效果分析

报告摘要

本报告由海通证券发布，深入分析我国国债收益率曲线平坦化与经济衰退的关系。报告指出，牛平（曲线变平）伴随经济下行同步发生，而熊平（曲线变平）领先经济下行1-3个季度。当前10年与1年期国债利差约80-90BP，与历史均值持平，未来有望从牛陡走向牛平。报告还对比了中美利差缩窄的差异，美债以熊平为主，我国则兼有牛平与熊平。适合债券投资者、宏观研究员及金融机构参考，为利率走势和资产配置提供关键判断依据。

📋 核心要点(部分)

1. 我国利率曲线平坦化是否领先经济衰退
2. 中美利率曲线平坦化有何不同
3. 未来曲线或将再度牛平