2018白酒行业深度报告：高端酒增速换挡，重点关注次高端名酒与优质地产酒

报告摘要

本报告从周期比较视角深入分析白酒行业，指出消费升级是贯穿两轮白酒周期的核心驱动力，但本轮景气周期中商务消费比重下降，自发消费成为主导。高端酒提价节奏放缓，业绩增速换挡，未来销量温和增长。次高端名酒及优质地产酒凭借产品力与渠道力，具备高成长性。报告重点推荐水井坊、洋河股份、山西汾酒等次高端名酒，以及老白干酒、今世缘等优质地产酒，并给出盈利预测与风险提示。适合投资者、券商研究员、酒企高管及行业分析师参考，把握白酒下半场投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 2003-2012年景气期回顾
2. 2013-2014年调整期回顾
3. 两次周期比较分析
4. 高端酒增速换挡分析
5. 次高端名酒与优质地产酒成长性
6. 投资策略与风险提示