2019年环保公用行业年度策略报告：工程承压，运营雄起｜平安证券

报告摘要

2019年环保公用行业年度策略报告指出，环保板块经历流动性危机后分化加剧，PPP工程公司面临至少一年阵痛调整期，而优质运营资产（水务、垃圾焚烧、供热）业绩稳健、估值偏低，成为长期投资方向。报告核心数据：环保板块现金流净额/归母净利润从2015年106.20%降至2017年72.10%；PPP订单金额超100亿元；水务提标改造市场空间至少1000亿；省会城市供水价格2.06元/吨进入涨价周期；垃圾焚烧未来两年保持20%以上增长。借鉴海外，美国废物管理公司营收超500亿元，国内运营公司估值已降至13倍以下，投资价值凸显。适合环保行业投资者、基金经理、券商研究员、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 复盘环保行业（增长与质量）
2. PPP工程公司出路
3. 借鉴海外（运营公司终极形态）
4. 优质运营资产方向（水务、垃圾焚烧、供热）
5. 投资建议与风险提示