从美国仿制药企业兴衰看中外药企估值差异与竞争策略｜兴业证券2018医药生物行业报告

报告摘要

美国仿制药企业PS估值仅1-3倍，EV/EBITDA 5-15倍，而国内仿制药企业因竞争格局和盈利持续性一度享有估值溢价。本报告深度解析美国仿制药行业2015年前后收益剧变的原因——审批加速、下游议价增强导致价格下行，以及国内带量采购政策如何挤压仿制药超额利润。通过对比中美药企兴衰，提出转型创新、打造难仿药、产品线国际化三条出路。适合医药行业投资者、券商研究员、药企战略决策者及政策关注者，助您把握带量采购背景下仿制药企业的估值重构与竞争策略。

📋 核心要点(部分)

1. 美股生物医药公司估值差异
2. 美国仿制药企业兴衰历程（2009-2015超额收益与2015后下行）
3. 国内仿制药企业估值与带量采购影响
4. 投资建议与风险提示