有色金属行业2019年度策略：聚焦景气改善龙头，静待估值压力消逝｜华泰证券

报告摘要

华泰证券发布有色金属行业2019年度策略报告，核心观点为聚焦景气改善龙头，静待估值压力消逝。报告指出，当前板块在“限供”与“弱需”间寻求平衡，建议关注锡、黄金等拐点明确金属，以及铜、铝等有望受益于稳经济政策的品种。小金属方面，看好军工材料钛、高科材料靶材及石英。报告强调国企及大中型企业抗风险能力更强，但估值压力尚未缓解，有色板块相对全A股PE估值1.3x，低于历史均值1.6x，但未达底部0.78x。适合投资者、分析师、有色金属从业者、基金经理及券商研究员参考。

📋 报告目录

1. 行业整体观点：关注龙头，寻求供需预期差
2. 有色在“限供”与“弱需”间寻求平衡
3. 国内经济结构调整和贸易摩擦造成“弱需”
4. 环保和固定资本支出下降造成“限供”
5. “限供”与“弱需”间形成紧平衡
6. 稳经济政策形成的需求弹性将影响价格
7. 经济调整中国有和大中型企业抗风险性更强
8. 估值压力尚在，静待拐点出现
9. 风险提示