银行行业2019年投资策略报告｜万联证券关注信用传导与估值提升机会

报告摘要

本报告聚焦2019年银行板块投资机会。当前银行股估值处于历史最低水平，部分银行2019年PB已降至0.6倍以下，隐含了对经济前景和资产质量的悲观预期。随着宽信用政策效果预计在2019年二季度显现，有望驱动估值上行。报告深入分析资产质量风险点，指出地方政府和居民部门杠杆上升带来的不良率上升压力，以及息差收窄但下行空间有限的判断。投资策略上维持板块强于大势评级，重点推荐国有大行、招商银行和宁波银行。适合银行投资者、金融分析师、策略研究员及关注金融板块的基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2019年银行股投资逻辑预判
2. 经济增长面临下行压力 资产质量或有波动
3. 2019年经济增速面临下行压力
4. 固定资产投资中重点关注房地产的下行风险
5. 消费增速相应下滑