造纸行业研究框架：价格为核心指标，龙头长期投资价值（2018）

造纸行业作为中游制造行业，周期属性显著，价格是核心分析指标。本报告从供需、成本、竞争格局等多维度剖析价格驱动因素。当前行业处于下行阶段，环保趋严及贸易战导致原料成本上涨、需求不振，但龙头通过多纸种布局、海外原料基地、产业链一体化获得比较优势。以太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、玖龙纸业等为例，其PB和单吨市值处于历史底部，长期具备投资价值。适合投资者、行业分析师、企业决策者深度阅读。核心数据:太阳纸业2018E EPS 0.92元;晨鸣纸业2018E EPS 1.45元;山鹰纸业总市值146.26亿元。

本报告由东吴证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 24。

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适合投资者、行业分析师、企业高管、政策研究者等读者参考。

重点分析了金融投资、核心指标、造纸、框架等议题。