纺织服装及日化行业2019年投资策略｜秉轴持钧，厚积薄发｜国信证券深度报告

报告摘要

2018年纺织服装及日化行业需求增速回落，限额以上服装类和化妆品零售额分别同比增长8.1%和10.5%，但Q2后月度增速持续放缓。上游制造受益于人民币贬值，盈利能力显著改善。本报告从子行业分析、消费分层、代际变迁和产业升级三大维度，精选细分龙头。重点关注日化（本土品牌弯道超车）、中高端女装（多品牌布局检验期）、大众休闲（龙头强者恒强）、家纺（集中度提升）、上游纺织（产能集中度提升）及新模式企业（线上马太效应）。展望2019年，建议紧握消费市场变化趋势，从消费分化、代际变迁、产业升级三个维度挑选优质赛道龙头企业，重点推荐珀莱雅、歌力思、比音勒芬、森马服饰、南极电商、百隆东方、健盛集团等。适合行业分析师、投资机构、品牌商及电商从业者阅读。

📋 报告目录

1. 行业回顾
2. 子行业分析（日化/中高端/大众休闲/家纺/上游纺织/新模式企业）
3. 行业展望（消费分层/代际变迁/产业升级）
4. 投资策略与重点公司推荐