2019年商贸零售行业投资策略｜光大证券：行业复苏趋弱，精选稳健个股

报告摘要

2018年消费复苏放缓，社零总额增速同比下滑1.2个百分点至9.1%，零售行业承压。光大证券这份2019年投资策略报告深入剖析了宏观因素（GDP、CPI、贸易摩擦、地产周期）及科技驱动业态升级的影响，并分业态研判百货、超市、家电3C的前景。报告提出五条投资主线：消费分级下的M型消费、黄金首饰避险需求、中西部低基数增长、国企改革红利、高分红类债券属性，精选老凤祥、天虹股份、首商股份、重庆百货等稳健标的。适合零售行业投资者、分析师、基金经理以及关注消费趋势的研究人员，是布局2019年零售板块的参考依据。

📋 核心要点(部分)

1. 行业复苏趋弱
2. 宏观因素影响
3. 科技助力业态升级
4. 五条投资主线
5. 重点公司推荐
6. 风险提示