2018年餐饮旅游行业年度投资策略报告｜东兴证券｜消费承压择优而栖

报告摘要

2018年餐饮旅游指数下跌11.89%，但在中信一级行业中排名第3，行业估值25倍接近近十年低点。报告深入分析免税、出境游、酒店、景区四大子板块：免税受益于高端消费回流和海南离岛政策放宽，龙头中免强者愈强；出境游二三线城市成为主力，行业换挡即将完成；酒店RevPAR承压仍上行，中端市场趋势明确；人工景区韧性更强，周边游火爆。前三季度国内旅游人数38.07亿人次，旅游收入3.44万亿元，同比增长10%和12%。投资策略建议关注基本面稳定的龙头及估值修复标的，重点推荐中国国旅、宋城演艺、锦江股份、众信旅游。适合投资者、行业研究员、旅游企业管理者、证券分析师阅读。

📋 报告目录

1. 2018年板块整体回顾
2. 宏观经济
3. 免税行业分析
4. 出境游行业分析
5. 酒店行业分析
6. 景区行业分析
7. 投资策略与推荐
8. 风险提示