2019年大类资产配置展望｜招商证券：防御为主，超配利率债黄金日元

报告摘要

2018年风险资产全面下跌，万得全A跌幅25.9%，中债财富指数上涨7.1%，市场攻守易势。招商证券2019年大类资产配置报告指出，外部贸易战与内部高负债率等约束下，全年应以防御为主，建议超配利率债、黄金、日元等避险品种。同时，预计2019年上半年政策空间可能重新打开，A股或存在阶段性机会。报告基于美联储加息周期历史经验、国内经济困局分析，为投资者提供前瞻性配置建议。适合机构投资者、基金经理、资产配置研究员等专业人士参考。

📋 报告目录

1. 核心观点与预测
2. 2018年市场表现回顾
3. 2019年大类资产配置建议
4. 经济政策展望与A股机会