2019年纺织品服装行业策略报告｜估值底部挖掘超额收益｜国金证券

报告摘要

2018年消费承压，纺织服装板块市盈率仅16.93x，处于2010年以来估值底部，上市公司密集回购彰显价值。报告从三大维度挖掘超额收益：品牌零售端，国牌在童装、运动装及高性价比线上市场优势显著；化妆品端，借鉴日本经验，本土品牌凭借电商和下沉渠道逆袭；供应链端，绑定大客户的上游龙头如申洲国际确定性高。核心数据：服装鞋帽零售额同比+8.1%，化妆品零售额同比+10.5%，阿里京东获客成本300-400元。适合投资者、品牌运营商、券商分析师、渠道管理者阅读，把握行业底部机会。

📋 报告目录

1. 行业观点：消费承压与估值底部
2. 品牌零售：童装运动装国牌优势
3. 化妆品品牌：东洋之鉴与国货崛起
4. 渠道端：电商流量红利衰减
5. 供应链端：上游龙头与产能转移
6. 投资建议与风险提示