2019年货币政策展望｜安内优先，降准宽信用外部约束趋弱｜中信建投

报告摘要

本报告由中信建投宏观团队撰写，前瞻分析2019年货币政策走向。核心观点：降准宽信用将成为组合拳，外部约束边际趋弱，美联储加息周期或于下半年尾声，国内货币政策聚焦内部。报告详细阐述降准周期中的传导机制、定向调控工具（TMLF等）、以及汇率压力可控等关键判断。适合宏观策略研究员、固收投资者、金融机构决策者及关注中国货币政策动向的经济学者。

📋 报告目录

1. 降准宽信用成货币政策组合拳
2. 货币政策外部约束边际趋弱
3. 外部因素不是我国利率水平的硬约束
4. 2019年下半年本轮美联储加息周期可能走向尾声
5. 美债利率在2019年可能会维持震荡下行
6. 汇率以及资本流出压力整体可控