2018中国城镇化与居民住房杠杆研究报告｜中信建投｜潜在杠杆率测算

报告摘要

城镇化是推动居民杠杆率上升的关键因素。本报告基于国际经验与中国数据，测算未来城镇化进程中居民潜在住房杠杆空间：预计城镇化率达70%时，居民杠杆率可能升至78%，接近美国2002年水平；基准情形下，年均杠杆增量达1.2-1.3个百分点，新增城镇人口约1.6亿。报告深入分析购房贷款对居民债务的主导作用，并构建高杠杆、低增长等多情景预测，提示购房杠杆过高可能成为系统性风险“灰犀牛”。适合宏观经济研究员、房地产分析师、政策制定者及投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、居民加杠杆的背景与历史经验
2. 二、中国的城镇化与居民购房杠杆
3. 三、中国居民部门潜在杠杆率测算