A股5月份投资策略：业绩喜中伴忧，流动性稳中求紧｜渤海证券2017

报告摘要

2017年一季度GDP增速6.9%超预期，但三驾马车后续乏力，二三季度经济下行风险加大。本报告由渤海证券分析师宋亦威、周喜执笔，深入分析宏观经济、流动性及A股业绩趋势：出口贡献弱化、消费受汽车低迷拖累、制造业补库存动力不足；全球流动性压制持续，国内去杠杆由快刀换慢刀，估值压力长期化；上市公司年报一季报靓丽但周期因素主导，创业板内生动力不足。适合机构投资者、基金经理、策略研究员、金融从业者及关注A股趋势的投资者参考，助您把握业绩主线与雄安、一带一路、PPP等主题机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一季度经济高增但势头难以持续
2. 外围虽缓隐忧难消内部仍温和去杠杆
3. 市场进入两会阶段改革主导阶段行情