传媒行业2016年报及2017一季报点评｜估值与业绩匹配，市场担忧解析｜安信证券

报告摘要

本报告深度剖析传媒板块2016年报及2017一季报，揭示市场核心担忧：估值已处近5年低位（PE仅27倍），业绩增速达30%，公募持仓比例连续五季度下降至1.45%。通过拆分影视、游戏、教育、营销、广电五大子行业内生增速，发现电视剧（54%）、游戏（33%）、教育（26%）内生增速强劲，对应估值合理。报告明确推荐精品剧、游戏、教育等子行业及龙头个股，并提示商誉减值、监管趋严等风险。适合传媒行业投资者、分析师、基金经理及战略研究者，助您把握板块轮动与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 年报及一季报整体业绩较好
2. 影视动漫：电视剧内生增速最靓丽
3. 游戏：损益表及资产负债表均良好
4. 教育：外延贡献增长
5. 营销：外延放缓关注内生
6. 广电：收入平稳增长
7. 出版：板块增速平稳
8. 投资建议
9. 风险提示