2018年固收转债专题报告：熊市反弹行情中的转债弹性分析 - 中泰证券

报告摘要

熊市反弹中如何挑选弹性最强的转债？本报告通过分析2005年、2012年等多轮熊市反弹行情，揭示转债弹性的关键规律。核心发现：转债反弹具有“遗传属性”，上一轮弹性大的个券大概率在下一轮继续表现优异；弹性与转股溢价率呈明显负相关，但与价格关联不稳定。历史数据显示，当正股上涨5%-6%时，低溢价率（-2%~4%）转债仅跟涨1%-2%，弹性受限。市场展望方面，当前处于左侧，银行转债即将密集发行（2019年一季度），建议关注东财、航电等优质券低吸机会，但需警惕业绩底风险。适合固收分析师、可转债投资者、量化策略师及基金经理参考决策。

📋 报告目录

1. 熊市反弹行情中的转债弹性
2. 熊市里的弹性遗传
3. 弹性与价格的关联性
4. 弹性与溢价率的关系
5. 市场回顾与展望
6. 风险提示