传媒行业定期策略：政策寒冬供给加速出清，行业阵痛拥抱优质龙头（2018）

报告摘要

2018年传媒板块经历三年深度回调，估值降至历史底部（中位数23.72倍），营收增速下降且利润转负，政策监管趋严加剧行业阵痛。报告展望2019年，指出基本面短期无改善，商誉减值风险集中于Q4，但中长期动力仍在。投资建议关注三条主线：游戏板块政策边际改善下的估值修复（推荐完美世界、游族网络）；图书教育出版领域避险属性（推荐中文传媒）；精选细分龙头（推荐华策影视、万达电影、分众传媒）。适合A股投资者、证券分析师、传媒行业研究员、基金经理参考。

📋 报告目录

1. 2018年回顾
2. 2019年展望
3. 投资要点
4. 投资建议
5. 风险提示