工程机械行业专题报告（四）：需求韧性拉长景气周期，在差异中寻求机会｜广发证券2017

报告摘要

本报告由广发证券于2017年5月发布，深入分析工程机械行业需求结构变化与企业分化。核心观点：本轮需求来自增量与存量更新共振，地产拉动减弱而更新需求释放；企业盈利能力分化，龙头通过份额提升实现逆势增长；资产负债表加速出清，业务整合推进。报告包含挖掘机保有量测算、下游需求结构、企业毛利率对比等关键数据，适合机械设备领域投资者、行业研究员、企业战略管理者及关注周期品机会的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观需求的差异：增量和存量的共振
2. 企业微观层面：盈利能力逐步分化
3. 资产加速出清，业务重新整合
4. 需求跟踪与讨论：需求韧性拉长景气周期
5. 投资建议与风险提示