保险行业2019年Q1观点｜健康保障仍处于景气周期，中信证券研报

报告摘要

2019年Q1保险行业观点：健康保障仍处景气周期，健康险3-5年有望突破万亿保费。利率下行风险可通过折现率保护、资产端结构调整（转向贷款基准）及负债端提高死差贡献有效化解。保费增长虽有压力，但保障险赛道维持景气，受人口老龄化、经济低迷风险偏好下降、强链接渠道驱动。投资标的推荐寿险龙头中国平安及低估H股寿险。保险公司股东价值核心来自低成本负债（产险龙头成本-2%以下，寿险保障型保单保本点1.5-2.0%）。适合保险从业者、投资分析师、保险公司管理层及金融研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 总结（利率下行风险、保费增长压力、投资标的）
2. 保险公司股东价值核心来源（低成本负债、产险/寿险资金成本）