2019年信用风险偏好提高了吗？固定收益专题报告｜海通证券

报告摘要

2018年信用风险频发，11月起信用风险偏好有所回升但12月小幅回落。本报告从数量和价格两个维度衡量风险偏好：AA及以下主体11月净融资额达180.29亿元，自年初首次转正；等级利差从84BP降至64BP。原因包括信用风险缓释工具（CRMW）创设63.3亿元、无风险利率下行推升低等级信用债吸引力。政策上，信贷发力、非标融资放宽、城投隐性债务放松有望进一步提振风险偏好，但长期仍取决于信用基本面。适合债券投资者、固定收益研究员、金融分析师、投资经理及政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 信用风险偏好提高了吗
2. 信用风险偏好改变的原因
3. 政策加码提升风险偏好
4. 信用风险偏好提升的持续性
5. 信用基本面分析