2019年宏观经济与大类资产配置展望｜中银国际证券报告

报告摘要

2019年全球增长放缓，中国面临下行压力，但政策宽松与流动性充裕为市场提供支撑。报告指出，中美贸易冲突仍是不确定性来源，美国经济变局下资金或流出，欧元区复苏放缓，新兴市场有望好转。中国经济增长需淡化增速，聚焦全要素生产率提升；需求端出口放缓，消费依赖个税改革（预计提升消费增速1个百分点以上），基建投资触底回升。货币政策预计降准3-4次，利率存下调空间，通胀温和，人民币先贬后升。大类资产排序：股票>债券>货币>大宗，波动贯穿全年。适合宏观经济研究、资产配置、投资决策等场景。

📋 核心要点(部分)

1. 海外经济：全球增长放缓，关注全球风险
2. 中国经济：淡化增速，关注质量
3. 2019年货币政策与流动性展望
4. 2019年宏观政策