2019年1月流动性前瞻：资金利率小幅下行，春节前资金仍有缺口｜东北证券债券报告

报告摘要

据东北证券测算，2019年1月财政存款吸收流动性约11000亿元，降准净释放准备金12200亿，但M0上升19000亿元，春节前资金缺口仍存。本报告深度剖析6大流动性影响因素：财政存款、缴税缴准、外汇占款、公开市场操作（TMLF+降准释放约13535亿）、监管利好及债券供给压力。预计1月资金面整体宽松但月末偏紧，央行或需再投8000亿弥补缺口。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构交易员及政策分析人士。

📋 核心要点(部分)

1. 1月流动性影响因素预测概览
2. 财政存款大幅增加与M0环比上升
3. 外汇占款波动
4. 公开市场操作与降准效果
5. 监管方面利好
6. 重点债券供给分析
7. 流动性看债券策略