日央行货币政策回顾：央行直接入市？日央行并非好榜样｜华泰证券2019

报告摘要

回顾日央行货币政策演变，揭示其从QQE到负利率、收益率曲线控制（YCC）及股票ETF购买的创新路径与副作用。当前日央行已悄然减码宽松，10Y JGB收益率容忍区间扩大至±0.2%，被视为退出前奏。核心启示：央行直接入市存在局限，我国借鉴“日本经验”进入股市可能性低。适合固定收益投资者、宏观研究员、政策分析者关注货币政策转向风险与资产价格影响。

📋 核心要点(部分)

1. 日央行货币政策演变
2. 利率调整JGB购买
3. QQE的开始与扩大
4. QQE+负利率
5. QQE+YCC
6. 股票ETF购买