乳制品行业复盘报告：破瓶颈打开高成长，伊利蒙牛后来居上（1980-2008）｜国泰君安

报告摘要

1998年之前，原奶供给不足和保鲜技术缺乏两大瓶颈严重制约乳制品行业发展，行业增速缓慢。1998年后，奶牛养殖规模扩大和利乐包装的引进打破瓶颈，激活巨大潜在需求，行业进入高速成长阶段。伊利、蒙牛凭借常温奶战略和大力营销崛起，蒙牛于2007年成为行业老大，光明则因押注低温奶和品牌投入不足而掉队。报告深度复盘1980-2008年行业变迁，分析龙头成长路径，并给出伊利股份增持评级（EPS预测1.06/1.21/1.45元，目标价26元）。适合乳制品行业从业者、投资者、市场研究员及战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 序言
2. 1980-1998瓶颈制约
3. 1998-2008破瓶颈高成长
4. 伊利蒙牛弯道超车
5. 投资建议与风险提示