2019年固定收益年度策略报告｜中泰证券：债牛延续，警惕物极必反

报告摘要

市场对19年基本面预期一致，但存在预期差。报告深入分析通胀、制造业、基建与地产投资，指出地产投资下行速度存分歧，可能成为超预期因素。央行指标组合显示资金利率平稳但难破前低，长端利率下行趋势延续，期限利差和信用利差均有压缩空间。信用债有望打破18年‘利率强信用弱’格局，建议把握防风险主线，寻找真城投及下沉地产债资质。转债市场关注上证50股息率超货基、5G及大金融结构性机会。适合债券投资者、机构投资经理、固定收益研究员、宏观分析师等，助力审慎配置。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面预期差分析
2. 央行指标与债市判断
3. 信用利差与信用债策略
4. 转债市场机会
5. 风险提示