A股机构抱团行为深度研究：从抱高成长性到抱高稳定性｜广发证券2017

报告摘要

本报告由广发证券出品，深度剖析A股历史上三次机构抱团行情（2003-2004年五朵金花、2011-2012年白酒、2012-2013年白马股），揭示抱团共性——拥抱高成长性且估值看似便宜，并分析瓦解原因（高成长预期被打破或更强势板块出现）。报告重点对比2017年消费龙头抱团的新特征：从抱高成长性转向抱高稳定性，指出瓦解信号为宏观不确定性降低导致稳定性溢价消失。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者阅读，帮助理解市场资金集中行为及未来趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 历史上的三次抱团取暖
2. 三次抱团的共性
3. 三次抱团瓦解的根本原因
4. 今年抱团消费龙头的区别
5. 风险提示