降准有多少种姿势？2019年华创证券深度梳理历次降准及定向政策

报告摘要

华创证券债券深度报告《降准有多少种“姿势”？》系统梳理了2014年以来14次降准，将央行降准工具分为普遍降准、定向降准和明确资金使用范围的降准三类。报告深入分析定向降准的三种具体工具（调整普惠金融考核标准、额外优惠档法准率、例行考核）及其在宽信用传导中的作用，横向比较主要发达经济体存准制度弱化趋势，并给出2019年政策猜想：全年存准率下行空间3%-3.5%，降准释放资金2.8-4.4万亿，定向政策将高频出镜。适合债券研究员、货币政策分析人士、银行交易员、基金经理等金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 历次梳理
2. 定向政策及影响
3. 横向比较
4. 政策猜想
5. 风险提示