大类资产配置与基金月报：PMI跌至50以下对权益资产影响几何？｜广发证券2019

报告摘要

2018年12月PMI时隔两年半重回50以下，对权益资产影响几何？广发证券最新月报基于历史统计发现，PMI绝对水平低于50并非直接利空，但其下行趋势仍存压力，但未来下行空间有限，利空影响或逐渐减弱。报告详细梳理12月大类资产表现：A股主要宽基指数跌幅超4%，中债国债上涨1.30%，原油大跌12.30%，黄金上涨4.31%。宏观数据方面，权益短期有望止跌，看多债券，看空工业品。资产配置模型表现：风险平价+LLT择时策略月收益0.52%，2017年以来年化4.87%。此外涵盖主动量化、量化对冲、指数增强及FOF基金概况。适合基金经理、资产配置分析师、量化研究员、FOF投资经理等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、PMI跌至50以下对未来权益走势影响分析
2. 二、大类资产表现
3. 宏观因子数据及配置建议