大类资产配置专题：美联储加息的动机正在转变｜2017年长江证券报告

报告摘要

2017年5月长江证券发布大类资产配置专题报告，深度剖析美联储加息动机转变及其对全球资产的影响。报告指出，美国服务业消费增速下滑源于加息与通胀上升，未来加息动机可能从抑制通胀转向抑制资产泡沫。报告提出两种加息情景下的配置建议：低频加息下美股或泡沫化，中国债券调整充分可增配；高频加息下美元反弹，A股承压。核心数据包括：服务业消费名义增速自2016年11月下滑、利息支出与收入增速差扩大、非农就业增速下降。适合投资者、基金经理、宏观研究员、金融从业者及资产配置决策者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 前言：服务业消费增速下滑
2. 服务业消费增速下滑的两个原因
3. 美联储加息的动机正在转变
4. 当前大类资产配置的建议
5. 情景一：美联储低频加息
6. 情景二：美联储高频加息