债市启明系列｜从TMLF看海外央行定向货币工具经验｜中信证券2019

2018年央行创设TMLF，定向货币工具能否有效刺激经济？本报告对比欧央行TLTRO（利率0.25%、期限48个月）和英国FLS等海外工具，分析其实施效果：FLS带动按揭贷款但中小企业贷款未增，TLTRO后欧元区PMI无明显回升。报告指出单靠定向工具难以推动经济，需配合更宽松政策，长期看债券收益率仍有下行空间。适合固收投资者、宏观研究员、政策分析者深入了解货币政策演变与债券市场走向。核心数据:TLTRO利率0.25%;FLS实施一年半按揭贷款利率下降;TLTRO后欧元区PMI未显著增长。

本报告由中信证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 19。

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适合固收投资者、宏观经济研究员、货币政策分析者、金融从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、TMLF、中信证券等议题。