2019年动力煤行情展望及投资策略｜国泰君安期货研究报告

报告摘要

2019年动力煤供需将转向小幅过剩，价格顶部已现。需求端：用电量增速放缓、火电装机受限、非化石能源替代增强，耗煤需求确定性下滑；供给端：落后产能淘汰接近尾声，国内产量预计增3%，进口增幅收窄至2%。核心价格区间470-650元/吨，长协基准价535元/吨构成支撑。报告由国泰君安期货资深分析师金韬撰写，曾获最佳工业品分析师。适合期货投资者、煤炭产业链企业、能源行业研究员及宏观策略交易者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年回顾
2. 需求分析（用电量增速放缓、火电装机容量有限、非化石能源发力）
3. 供应分析（国内产能增量、进口平控政策）
4. 价格展望与下跌节奏
5. 投资建议
6. 风险提示