2019年钢材行情展望及投资策略｜国泰君安期货｜钢价下行趋势分析

报告摘要

行政去产能接近尾声，环保限产放松，钢材三年“政策牛”终结。报告指出2019年供过于求，钢价下行趋势确立。供应端政策约束弱化，炼钢利润承压，成本调节替代政策调节；需求端房地产新开工增速或大幅回落，基建投资反弹有限，制造业平稳。平衡表显示粗钢过剩压力加大（供给-需求由555万吨升至738万吨），螺纹钢由紧缺转向过剩。投资建议以偏空思路为主，核心价格区间现货3000-4000元/吨。适合钢铁行业从业者、期货投资者、机构研究员及制造企业决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 供应端：政策红利消退与利润调节
3. 需求端：房地产下滑
4. 基建有限反弹
5. 制造业平稳
6. 平衡表：过剩压力加大
7. 核心矛盾与整体预判
8. 投资建议与核心价格区间