2019年证券行业投资策略｜政策东风与春日暖阳｜山西证券年度策略

报告摘要

2018年证券行业经历寒冬：前三季度26家券商亏损（占比20%），板块估值跌至历史新低。但监管政策频出，科创板+注册制改革、纾困基金落地、流动性放松等驱动交易性机会，10月19日后22个交易日板块上涨34%。展望2019年，证券板块仍是政策驱动型阶段性机会，大型券商（中信、华泰）在成本控制、风险管理优势明显，业绩分化持续。本报告由山西证券发布，系统分析行业格局、财富管理转型、自营多策略配置等，适合证券从业者、投资者、金融研究员、政策分析人士及关注资本市场改革的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 价值重估冬尽春未到
2. 2018年证券板块二级市场表现
3. 前三季度券商业绩
4. 证券行业格局（财富管理转型、自营业务）