科创板系列四：硬科技估值方法全解析｜安信证券2019研究报告

报告摘要

科创板呼之欲出，注册制下如何对未盈利的'硬科技'企业估值？安信证券本报告从盈利能力、生命周期、业务类别、知识产权四大角度系统梳理估值方法。核心亮点：P/S法适用于未盈利企业（SaaS公司Workday、Salesforce的P/S分别约12X、8X）；EV/S法消除财务选择差异；初创企业适用Score card、博克斯法等；软件公司宜用EV/GCI法（Workday约4X、Salesforce约5X）。报告还涵盖知识产权定量估值（成本法、市场法、收益法）。适合科创板投资者、科技企业高管、投行分析师、财务顾问及关注硬科技估值的研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 写在前面
2. 览看全局：4角度划分估值方法
3. 盈利能力角度：P/S法与EV/S法
4. 生命周期角度：初创企业估值方法补充
5. 业务类别角度：EV/GCI与CROCI/WACC法
6. 知识产权角度：PRISM法与三种定量方法