有色金属行业：制造业PMI连续下滑，锌冶炼逆周期机会分析｜中信建投2019

报告摘要

2018年12月官方制造业PMI降至49.4%，创2016年2月以来新低，全年均值50.9%低于2017年，宏观经济走弱。本报告聚焦逆周期板块，重点分析锌冶炼机会：河池南方锌冶炼厂因山体滑坡停产约20天，影响1万吨锌产量；12月精炼锌开工率微降至73.74%；三地锌库存下降至8.7万吨，下游节前备货及长单交付推动出库。同时关注黄金、铜板块的预期差行情。适合有色金属投资者、行业研究员、策略分析师、基金经理及矿业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 周度热点追踪：锌冶炼开工率短期难提升，锌价分成占比趋势下滑
2. 有色产品价格