2019年度医药生物行业A+H股策略报告：大破大立，创新升级方向解析

报告摘要

2018年医药板块冰火两重天，A股和港股医药均明显跑输大盘，但当前估值已处于历史低位，相对溢价低于均值。光大证券发布《医药生物行业2019年度A+H策略报告》，核心观点：医保局成立开启带量采购新机制，终结仿制药高定价模式，正式步入创新药时代。报告提出“创新+升级”四大方向：①创新产业链（创新药+CRO，推荐康弘药业、石药集团H、泰格医药）；②健康需求升级（控费免疫，推荐爱尔眼科、长春高新、云南白药等）；③医疗器械（国产企业崛起，推荐迈瑞医疗、威高股份H）；④药店（终端价值提升，推荐益丰药房）。同时提示医保控费、带量采购扩散等风险。适合医药行业投资者、分析师、企业管理者阅读，把握政策变局下的结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 大破大立：破除困局新规则
2. 回顾展望：18年行情估值分析
3. 投资建议：至暗时刻拥抱创新
4. 风险提示