2019年社服行业策略报告：估值分化与长期价值投资分析

报告摘要

2018年社服行业相对收益明显，估值回归历史低位，2019年估值之锚将从单一PE向多种方法分化。报告深入分析行业基本面：中国知识分子红利持续释放，适龄大学生存量约1亿，2027年有望达2亿；人均可支配收入稳步增长。细分领域亮点：酒店供需剪刀差改善，锦江股份收益；自然景区估值合理，宋城演艺新项目落地；免税受益消费回流，中国国旅确定性高；出境游景气度有望上行；OTA深度受益知识红利，携程、同程艺龙优势明显；人力资源中介迎发展机遇。适合券商研究员、基金经理、社服行业分析师、投资者、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业基本面
2. 酒店行业
3. 自然&人文景区
4. 免税行业
5. 出境游行业
6. OTA
7. 人力资源
8. 风险提示