2017证券行业深度报告：盈利结构优化与业务节奏分化｜长江证券

报告摘要

2016年证券行业营收3279.94亿元，净利润1234.45亿元，同比分别下滑43%和50%，但盈利结构显著改善：投行和资管收入贡献提升至21%和9%。2017年最大看点在于IPO、直投和股票质押，预计IPO规模达3000亿元；同时定增和债承承压，资管面临去通道、降杠杆。报告详细分析经纪、信用、自营、资管等业务分化趋势，并给出投资建议。适合券商从业者、投资经理、金融研究员、行业分析师及关注证券板块的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩综述：收入利润下滑，盈利结构改善
2. 业务概述：经营分化加剧，差异性正形成
3. 经纪业务：佣金率阶段筑底，个股分化形成
4. 信用业务：股票质押扩容，资本优势凸显
5. 自营业务：股债表现平淡，自营业绩承压
6. 资管业务：降杠杆+去通道，资管加速转型