2019宏观经济展望报告：布局新“水”，紧信用呼唤松货币宽财政 | 光大证券

报告摘要

2019年经济下行压力加大，GDP增速预计6.3%，金融周期继续收缩。本报告由光大证券发布，深入分析“紧信用”环境下货币与财政政策新路径：不再依赖基建与楼市“大放水”，而是通过财政投放货币、减税降费推动结构优化。核心看点：供应端三大变化（楼市去库存、减产限产、生活型服务业崛起）构成约束“三重门”；劳动年龄人口年降180万，生活型服务业创造千万岗位；利率债收益率下行但空间有限，股市波动中下游行业承压缓解。适合宏观经济研究员、投资经理、政策分析师及金融机构从业者阅读，把握2019年资产配置方向。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：货币，殊途不同归
2. 老路放“水”：约束“三重门”
3. 生活型服务业崛起
4. 松货币宽财政新路径
5. 布局新“水”机遇