商贸零售行业2019年度投资策略｜渠道下沉与业态升级，关注细分领域领跑者

报告摘要

2018年商贸零售指数跌幅达32.48%，行业估值处于历史低位（市盈率约15倍），但短期消费承压下有望回暖。本报告聚焦渠道下沉与业态升级，深入分析超市、百货、电商、黄金珠宝、化妆品五大细分领域，挖掘未来领跑者。超市集中度提升空间大，家家悦、永辉超市凭借生鲜供应链优势有望扩大份额；百货积极融合线上转型，关注天虹股份；跨境电商税收政策利好，苏宁易购、跨境通受益；黄金珠宝消费升级，老凤祥、周大生渠道占优；国产化妆品差异化竞争，珀莱雅品牌力强化。适合投资者、零售从业者、行业分析师、企业战略规划者，助您把握2019年商贸零售板块配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业估值处于相对低位具备配置价值
2. 短期消费承压明年有望回暖
3. 渠道下沉业态升级关注细分领域领跑者
4. 投资建议
5. 风险提示