2019年CRMW系列专题报告：微观视角谈CRMW投资价值与风险缓释｜招商证券

2019-01金融投资12📊 招商证券免费

📄 文件全名: 《CRMW系列专题之一：微观视角谈CRMW，甲之蜜糖，乙之鸡肋-招商证券》
🎯 适合读者: 债券投资人商业银行非银金融机构固定收益研究员
📊 核心数据: 主体评级AA+及以上占比85%
保费费率0.2%-2.65%
风险隔离收益率3.5%-5.5%
标的券偏离投标上限40-60bp
🏷️ 核心议题: #金融投资#微观视角谈#CRMW#投资价值

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报告摘要

本报告深入分析CRMW（信用风险缓释凭证）重启后的市场表现与投资价值。核心发现：标的券主体评级85%集中在AA+及以上，但隐含评级多在AA以下；保费费率0.2%-2.65%与等级成反比；非银机构搭配购买实际收益率仅3.5%-5.5%，低于预期，被诟病为‘鸡肋’；商业银行可通过资本缓释提升收益，但实操复杂。报告还探讨了非银机构通过二级存量券博取价差的策略，以及提前挖掘潜在发行主体的方法。适合债券投资者、商业银行、非银金融机构、固定收益研究员及风险管理从业者参考。

📋 核心要点(部分)

一、CRMW特点分析
二、搭配购买CRMW和标的券（非银的无奈、银行的机会）
三、非银‘鸡肋’变‘蜜糖’策略
四、结论与风险提示

❓ 常见问题

《2019年CRMW系列专题报告：微观视角谈CRMW投资价值与风险缓释｜招商证券》主要包含哪些内容?

这份报告由哪家机构发布?

本报告由招商证券发布,发布于 2019 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2019 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合债券投资人、商业银行、非银金融机构、固定收益研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了金融投资、微观视角谈、CRMW、投资价值等议题。